万达以20.48亿转让上海颛桥项目，累计已出售超80座广场，背后原因引发关注

王健林把上海闵行那个开了七八年的颛桥万达卖了，二十亿出头，听着挺多，其实单价才一万四，还没周边住宅贵。很多人觉得老王这是卖亏了，或者觉得万达这块金字招牌要砸了，可你仔细看看万达这两年的账本，这种卖卖卖早就成了家常便饭，光是去年五月就一次性打包甩掉了四十八座广场。

上海这座广场可不是什么差生，它开业那天挤进去快二十五万人，到现在客流和经营都稳得很。苏州新联接手后，这地方大概率还是挂万达的牌子。万达这两年甩货的速度快得吓人，从北京、广州到成都，一共卖掉八十多座广场，回笼了五百亿现金。这种规模的资产腾挪，在商业地产圈里简直像是在搞批发，老王这次是真的急了。

万达现在身上背着快六千亿的债，这个数字大到普通人没概念，直白点说，他们每天一睁眼就要面对六千五百万的到期债务。万达商管账上的钱也就一百来亿，可一年内要还的债就有三百亿，缺口大得像个无底洞。每年光是给银行和投资人付利息，就要烧掉六十多亿，这还不算人工和维护费。如果不卖掉这些大块头资产，光靠收租子那点钱，根本填不上这些窟窿。

更要命的是之前的两次对赌协议。老王当年想让万达回内地上市，找人借了钱签了协议，结果没上成，这一下就触发了回购义务。后来去港股闯关，又签了一次对赌，结果四次申请都没下文。这两次对赌失败，让万达必须拿出七百多亿来把股权买回来。这可是刚性负债，哪怕砸锅卖铁也得给，因为万达一直死守着不违约的底线，一旦信用崩了，那就真的彻底没戏了。

很多人看不明白，万达为什么要卖掉那些还在赚钱的优质资产，比如烟台芝罘那个项目，租金回报率高得惊人，结果老王赎回来反手又给卖了。这里面的逻辑其实很简单，万达现在是在保命，不是在理财。只要能换成现钱把债平了，哪怕是心头肉也得割。以前老王想的是自己盖楼、自己收租，这种重资产模式在行情好的时候是印钞机，但在现在这种到处是雷的环境下，就成了沉重的包袱。

现在的万达正在拼命往轻资产转型，简单说就是老王不想当房东了，他想当管家。以后地是别人的，楼是别人的，万达只出品牌和运营团队，收点管理费。这种买卖风险小，不用到处借钱盖房，虽然赚得没以前多，但胜在稳当。去年万达这种轻资产项目的收入占比已经快到一半了，说明他们是铁了心要甩掉这些钢筋混凝土。

整个商业地产行业现在也都在过冬。你在大街上走走就能发现，现在商场招商越来越难，以前万达广场里那是求着想进去，现在不少三四线城市的项目出租率都在掉。电商冲击加上大家捂紧钱袋子，实体店的日子普遍不好过。万达这时候把一些效率不高的广场卖掉，其实也是在止损。持有这些广场每年的房产税、物业费和维修费都是天文数字，卖了反而清净。

你看中建系、苏宁这种资本接手万达的项目，其实也是行业的一种重新洗牌。有钱的机构负责出钱持股，有经验的万达负责干活管理，这种分工在国外很常见。老王现在卖掉这八十多座广场，更像是在做一次彻底的大体检，把那些虚胖的、不健康的肉都切了，虽然看着血淋淋的，但好歹能保住命。