清华经管金融系副主任沈涛：以风险共担撬动耐心资本 为培育新质生产力注入动力

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沈涛

今年政府工作报告在部署“培育壮大新兴产业和未来产业”任务时，提出要建立未来产业投入增长和风险分担机制。清华大学经济管理学院金融系副主任、副教授沈涛向证券时报记者表示，建立未来产业投入增长和风险分担机制具有非常重要的制度创新意义，其精妙之处在于通过制度化安排解决未来产业发展中长期存在的一个核心难题，即高度不确定性创新活动与资本承担风险能力之间的错配问题，从而更好地释放企业家精神和社会资本活力。

一方面，通过国家创业投资引导基金等政策工具撬动社会资本进入未来产业领域，缓解科技企业在早期阶段的融资约束；另一方面，通过合理的风险分担安排，使企业家能够更加专注于技术突破与产业化探索，从而释放创新活力。

沈涛表示，耐心资本之所以能够形成，本质上依赖于资本市场长期良好的投资回报环境，而这又建立在政策稳定性和市场可预期性的基础之上。从这个角度来看，未来产业投入增长和风险分担机制与耐心资本的培育是相互支撑的。二者共同作用，逐步形成支持未来产业发展的长期资本生态，为我国新质生产力的培育和现代化产业体系建设提供持续动力。

（证券时报两会报道组）

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